受境外債市低迷影響，11月房企發債規模不及預期。多家研究機構的統計數據顯示，11月，典型房企融資總額同環比雙降，其中，境外融資總額同比降幅較大，融資成本也持續上漲。
貝殼研究院的數據顯示，11月單月，房企境內外債券融資共發行84筆，較上月增加18筆，發行規模折合人民幣約835億元，環比增長20.7%，同比減少21.4%。其中，境外融資共發行18筆，融資規模約280億元人民幣，環比減少15.7%，同比減少52.9%，下降幅度較大；11月境外債券規模占比約34%，較上月下降14個百分點，11月境外債市低迷不振。境內共發行66筆融資債券，較上月增加19筆，11月境內融資規模環比增長54.3%，同比增長18.9%。
克而瑞研究中心的數據也顯示，11月95家典型房企的融資總額為1005.89億元，環比下降10.2%，同比下降19.1%。其中，境內債權融資582.91億元，環比下降12.0%，同比下降19.1%；境外債權融資284.00億元，環比下降28.7%，同比下降21.1%。
對于11月房企融資同環比雙降的原因，貝殼研究院認為，受境外債市低迷影響，11月單月發債規模不及預期，預計境內融資主導地位將延續至年末。克而瑞研究中心則認為，一方面由于融資環境收緊，房企融資受到嚴控，特別是在房地產信托方面監管持續嚴查；另一方面，11月債券市場波動較大，華發、世茂等取消了債券的發行。
從融資成本來看，11月境內外融資成本加速上漲。貝殼研究院的數據顯示，11月房企境內債券融資平均票面利率為4.89%，較上月增長0.13個百分點。境內融資成本自8月融資新規以來，一直保持上升趨勢，且在11月呈現加速上漲趨勢。11月境外債券融資平均票面利率8.04%，較上月大幅增長，回升至“8%”的水平。境外債券成本分化較大，頭部房企旭輝控股、正榮地產平均票面利率維持5.25%-5.45%較低區間，而陽光集團與景瑞控股相對中小規模房企11月發行境外債券票面利率處于11.88%-14.50%較高區間。
值得注意的是，融資新規后9-11月已連續三個月房企發債規模不及到期債務規模。貝殼研究院的數據顯示，11月房企境內外債券融資到期債務規模約837億元，較上月增加2.6%。2021年到期債務規模（未含2021年未發行的超短期債券）預計可達12448億元，同比增長36.0%，房企償債壓力繼續攀升。
貝殼研究院認為，雖然融資新規對未來房企整體發債增速將起到一定的制約作用，但按照近五年房企債券融資發行周期推算，預計未來房企債券融資到期債務壓力實現實質性下降仍需3-5年時間。
來源：證券時報
編輯：wangdc
