合景泰富集團是最早一批赴港上市的房企之一，一直保持穩健發展，資本市場表現良好。從2019年業績表現來看，合景泰富銷售業績為861億元，順利完成其全年銷售目標。同時，其盈利表現突出，2019年合景泰富核心利潤取得近5年來的最大增幅，同比增長36.8%至52.1億元。而近十年來，合景泰富毛利潤率始終高于30%。
億翰智庫在近期的報告中指出，合景泰富核心利潤較高主要有三方面原因，一是投資性業務進入收成期，為集團提供穩定的現金流入與利潤支撐；二是優質的土儲布局和成本管理拓展了企業的盈利空間；三是城市更新的快速推進，也將助力集團未來的規模發展和盈利增長。
優質土儲和嚴控成本拓寬盈利空間
持續聚焦一二線城市的發展戰略是合景泰富獲得高毛利潤的基礎，而優質的土地儲備以及嚴格的成本管控為企業的地產開發業務拓寬了盈利空間。
戰略層面上，隨著政策和區域經濟發展形勢變化，合景泰富動態調整土儲布局，但是聚焦核心一二線城市的戰術從未改變。如2017年粵港澳大灣區強勢崛起后，合景泰富開始加大大灣區的布局，相繼布局深圳、中山、肇慶等城市，同時還加速了長三角城市群的布局。隨著兩個重要區域的版圖布局基本完善。高能級城市人口密度大，經濟發展水平高，因此市場需求更旺，購買力更強。顯然，持續聚焦一二線城市發展戰略是指引企業獲得高回報的基石。
土儲實際布局基本與戰略安排保持一致，多數土儲集中于一二線城市、高經濟發展水平地區域。截至2019年末，合景泰富共擁有156個項目，項目布局內地及香港共39個城市。從城市能級看，多為一二線城市；從布局的區域看，主要分布在粵港澳大灣區和長三角城市群。
注：2014年合景泰富在鄭州擁有一個項目，但2019年時，在鄭州的項目數量為0，因此截至2019年12月31日，企業進駐的城市為39個。
在深耕粵港澳大灣區和長三角區域，聚焦一二線城市發展戰略指引下，合景泰富在相應地區的銷售金額也逐年提升，進而為企業的營業收入增長以及盈利能力奠定了基礎。2019年合景泰富在兩大核心城市群的銷售業績占比合計73%，一二線城市的銷售業績在總業績中占89%。
嚴控成本。合景泰富在地產業務中的成本管控包括兩個方面，一是在土地獲取時有嚴格的利潤測算，因而能有效控制拿地成本。二是通過集中采購和成本控制體系標準化管理，把控建筑方面的開支，嚴格控制成本使得企業盈利空間充裕，毛利潤率持續維持30%以上水平。
城市更新不斷突破 助力規模及盈利雙增長
土地儲備是房企賴以生存的發展條件，在城市土地規模趨減的當下，房企紛紛轉戰城市更新項目。
除了在公開市場和收并購方面堅持深耕外，在城市更新方面，合景泰富集團不斷取得突破，目前已簽約26個城市更新項目，可售建面超1,300萬平，總貨值達人民幣5,850億元。預計2020年部分項目建筑面積可轉化為土儲，2021年可開始銷售。城市更新的加速推進，將為未來規模增長及盈利增長助力。
截至2019年12月底，合景泰富在廣州、深圳、佛山三個城市11個區共已簽約26個舊改項目，預計總可售建筑面積約1373萬平方米，可售貨值約5850億元。
目前，合景泰富現有舊改項目正在轉化中，2020年將啟動4-5條村拆遷動工，3月以來，廣州紅衛村、雙沙村、南崗村已啟動拆遷。隨著項目轉化推進，舊改項目預計將為企業帶來可觀的可售貨值。根據合景泰富進度預估，舊改項目2021年可實現供貨100億，助力企業規模和利潤的雙增長。
投資性業務進入收成期成穩定現金流保障
通過多年市場沉淀，合景泰富已構建全業態商業鏈。旗下商業項目陸續開業和運營成熟，為合景泰富提供穩定的現金流入與利潤支撐。
截至2019年，合景泰富已在大灣區、長三角、重慶、成都等核心地區開發多個商業項目，其中商場8個，寫字樓8個，酒店17個。2019年，集團權益持續性經營收入為24.3億元，同比增長49%，成熟商場經營利潤率為52%，成熟寫字樓經營利潤率為86%，為集團提供穩定的現金流入和利潤支撐。
目前，合景泰富旗下商業板塊已形成悠方和摩方兩大購物中心品牌，針對不同的客戶群體，賦予產品不同的個性體驗。自營酒店品牌木蓮莊酒店，也已在廣州、杭州、成都等城市落地運營。
物業管理業務邁入快車道
物業管理服務是房地產項目開發的配套基礎，隨著紅利期的結束，中國房地產行業進入了一個比拼優質產品力、精細管理力、品質服務力的時代，藉此新風口，合景泰富集團不斷提升后服務端服務能力，強化整合物業管理服務、會員管理服務等板塊。物業服務方面，合景泰富除自身項目交付以外，也將通過積極在廣東和浙江進行收并購來實現在管面積的擴張。同時，公司也計劃積極拓展增值服務，尤其是通過“一合”平臺為商業地產提供增值服務。
在房企爭雄，業績逐鹿的時代，合景泰富集團堅持深耕一線及強二線城市，始終緊隨中國城市化發展步伐，為企業的高質增長奠定了堅實基礎，同時，充分發揮其超強的綜合運營能力，合景泰富集團積極整合旗下涵蓋商業、酒店、長租公寓、教育、文旅、大健康等多元業態，為其地產開發項目配套加持，營造生活生態圈，將為城市繁榮發展注入強勁動能。
來 源：和訊
編 輯：liuy
