伴隨國內疫情的逐漸穩定，各行各業都在復蘇。
建材家居行業亦是如此，7月8日～11日，素有“亞洲第一展”之稱的中國建博會在廣州舉辦，各大家居建材品牌亮相。廣發證券行業研報指出，國內裝修市場在4月開始逐步提溫，同時，地產竣工潮受疫情后移也將在未來2年帶動家居板塊持續向上。
與此同時，在后疫情時代里，無論是資本還是市場均意識到，在行業景氣度向好的背景下，龍頭企業成長性更強。
家居建材市場向來給人“大而散”印象，而定制家居行業目前滲透率仍較低，頭部企業或將迎來機會。縱觀目前定制家居行業格局，漸呈“一超多強”局面，作為行業標桿的歐派家居（603833，SH），不僅引領著大家居革命，更是憑借巨大優勢，成為行業的“超一線”品牌。未來，或還將憑借“渠道取勝、品牌助力、產品為基”的核心競爭優勢實現份額的提升，鑄就“強者恒強”格局。
業績、市值穩固“雙龍頭”
經歷疫情以后，A股市場上，各行業龍頭企業
因具有穿透低谷的頑強韌性而受到關注。不少分析指出，龍頭企業在核心競爭力、經營業績、業務前景等方面更值得期待。
例如，進入7月，白酒龍頭的飛天茅臺批價由疫情后不足2000元上漲至當前約2400元，而貴州茅臺股價也由4月初的1100元/股，一路上漲至超過1500元/股，總市值接近2萬億；定制家居龍頭的歐派家居，其股價也由4月初的不足百元，到6月上漲至超過120元/股，如今在經過短暫調整后再次進入上升期，總市值已經超過500億元。
細究這些行業龍頭，無論是業績還是股價、市值，在行業內均有“一騎絕塵”的味道。顯而易見，“以大為美”的邏輯正在形成。
貴州茅臺自不用說，就定制家居行業而言，多年來，歐派家居都保持著穩固的龍頭地位。統計數據顯示，2011-2019 年，歐派家居主營業務收入由 22.2 億元提升 135.3 億元，復合增長率達到 25%。2018年以后，歐派家居更是成為行業內營收規模突破100億元的企業。
“從縱向對比來看，歐派家居的規模優勢較為顯著。根據歐派家居2019年報顯示，歐派家居2019年度營業收入和公司凈利潤分別占定制家居行業上市公司的34.24%和38.41%。”國融證券對比統計數據發現，歐派家居收入在可比企業規模優勢明顯，經營業績領先于行業。
值得注意的是，歐派家居的衣柜業務原本在行業內優勢并不明顯，不過該業務的收入占比也在逐年提升，由2015年的24%提升至2019 年的38%，目前已經成為公司的第二大主營業務。
有報道指出，歐派家居的衣柜業務營收業績在4年的時間翻了近4番，在今年更是成為超強增長引擎。日前，歐派家居集團副總裁楊鑫透露，2020年歐派衣柜大概率會成為定制衣柜行業的領先品牌。
產品、品牌驅動“強者恒強”
產品是企業發展的基礎。
分析指出，歐派家居的大家居品類多點開花；同時，采用進口板材、進口柔性生產設備，也確保了產品質量及生產效率；此外，全國覆蓋的生產基地有助于縮小產品運輸半徑；這些，都將有助于歐派家居的中長期成長。
“歐派在大家居的布局領先行業，是目前定制家居行業為數不多的櫥柜、衣櫥、木門、衛浴、金屬門窗、軟裝等全都可以提供，可真正滿足一體化設計、一站式購齊需求的大家居企業。”楊鑫透露。
根據2019年報，歐派家居櫥柜和衣柜兩項業務合計占比約84%。而衣柜業務成為新發展引擎背后，歐派家居在木門、衛浴業務也保持著較快增長，這兩項業務的收入比重由2015年的5%提升至2019年的9%，整體保持較快的增長。
產品基石之外，定制家居的核心壁壘則在于渠道。
目前，行業渠道從零售為主轉變為精裝房（工程）、整裝、零售共存。零售渠道上，歐派家居向來存在優勢，此外，大時代證券研報分析，歐派家居在工程渠道方面擴張迅速，整裝大家居厚積薄發。
據了解，歐派家居有著大幅領先的門店數量，且單店提貨額極具優勢，而這些，得益于歐派家居對渠道極強的管控能力、文化建設能力。國融證券研報指出，歐派家居經銷商專賣店和直營店門店，數量超過7000家，超行業其他公司，“相比之下，坐擁行業優秀的經銷商資源。”
另一方面，品牌力可與企業規模形成正反饋，歐派家居的品牌影響力在家居行業排名領先。
歐派家居多年來提供優質的產品和服務，以及品牌宣傳所積累起來的口碑，除了在C端具有議價力之外，還將促進歐派家居提升顧客轉化率；推動經銷商獲取客戶資源；吸納更優質的裝修公司及經銷商等方面獲益。
多份研報指出，憑借品牌、生產、渠道實力，歐派家居不僅有望在2020年開啟新的上行空間，且有望在行業洗牌加劇的大背景下依托馬太效應進一步提升終端市場占有率，迎來整個集團的增長加速度，鑄造“強者恒強”格局。
來 源：不居一格
編 輯：liuy
